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財務冗余指的是企業未被完全使用的沉淀資源,企業管理層對該資源配置具有自由決策權,進而該自由裁決權會形成企業研發投資的代理問題。財務冗余與研發投資的關系作為本文研究重點,并重點考慮董事結構對二者關系的影響。研究以滬深兩市高新技術企業面板數據為樣本,運用系統GMM估計實證檢驗不同身份董事對創新投資和財務冗余的調節關系,立足點為技術董事、獨立董事。研究發現:(1)高新技術企業的財務冗余能夠促進研發投資;(2)技術內部董事可以促進企業的研發投入力度,但并不能夠增強財務冗余與研發投資之間的正相關關系;(3)獨立董事能夠增強財務冗余與研發投資之間的正相關關系。