欧美在线日韩-涩涩一区-青草视频在线播放-男人的天堂一区二区-午夜精品久久-激情综合色综合啪啪五月丁香

利用2007—2017年上市公司數據,從股價崩盤風險視角探討了上市公司融資分紅行為引發的經濟后果及其作用機制。研究發現,上市公司的融資分紅行為顯著提高了股價崩盤風險。進一步,該效應在機構投資者持股比例越多、管理層持股比例越低、信息透明度越低、杠桿率越高的公司中更加顯著,這表明公司治理發揮了作用。機制檢驗結果表明,融資分紅行為提高了股價,但并未改善公司業績,從而造成投資者對股價反應過度,使得股價存在泡沫,增加了股價崩盤風險。在控制了潛在內生性問題的影響并進行穩健性檢驗后,上述結論仍然成立。